Динамика наличной денежной массы в РФ в 2003 г.

По итогам 2003 г. наличная денежная масса в России увеличилась с 816,5 млрд. руб. до 1227,8 млрд. руб. или на 50,4%, причем за 9 месяцев увеличение составило 24,7%, а за последний квартал – еще на 25,7%.
  В 2002 г. рост наличной денежной массы составил 30,5%, при этом за три квартала увеличение составило 14,8%, а за последний квартал – 15,7%. Динамика абсолютной суммы наличной денежной массы и темпов роста представлена на рисунке.

Как видно из рисунка, по итогам I квартала и в 2002 г., и в 2003 г. наблюдались отрицательные темпы роста денежной массы, однако снижение ее объема в абсолютном выражении в 2003 г. было меньшим, чем в 2002 г. В целом же темпы роста наличной денежной массы в 2003 г. существенно опережали показатели 2002 г.

  Вывод: Ускорение темпов роста наличной денежной массы в 2003 г. более чем в 1,6 раза по сравнению с 2002 г. является следствием целого ряда взаимосвязанных факторов. С одной стороны, благоприятная внешнеэкономическая конъюнктура для товаров российского экспорта способствовала существенному притоку валютной выручки (выраженной в долларах США) на российский валютный рынок. С другой стороны, общемировое ослабление позиций американской валюты заставило большинство участников рынка отказываться от вложений в доллары. Следствием стало весьма заметное падение курса американской валюты в 2003 г., что заставило Банк России проводить значительные по объему рублевые интервенции на валютном рынке. Все это в итоге сказалось на объемах наличной денежной массы.

  Необходимо отметить, что при отсутствии соответствующей стерилизационной денежной политики со стороны ЦБ РФ задача по снижению инфляции в текущем году выполнена не будет.