Инфляция в ноябре 2004 г.

Индекс потребительских цен в ноябре т.г. возрос относительно предыдущего месяца на 1,1%, составив, таким образом, 110,5% с начала года. В предыдущем году увеличение составило 1% и 110,8% соответственно.

Наибольший прирост цен за месяц наблюдался в группе продовольственных товаров – 1,5% (1,2% в ноябре 2003 г.), по отношению к декабрю предыдущего года продовольственные товары подорожали на 10,4% (8,5%). В данной группе за месяц больше всего подорожали молоко и молочная продукция – на 3,5% (4,1% в ноябре предыдущего года), сливочное масло – на 2,1% (2,3%) и плодоовощная продукция – на 2,2% (1%). При этом с начала года наибольший рост наблюдался на мясо и птицу – 16,3% (8,3% в АППГ), а также хлеб и хлебобулочные изделия – 16,2% (28,6%). Плодоовощная продукция подешевела относительно декабря 2003 г. на 1,9% (8%).

Динамика цен на плодоовощную продукцию в т.г. и за два предыдущих года представлена на рисунке ниже.

С начала года до июля т.г. прирост цен на продовольственные товары был более умеренным по сравнению с динамикой двух предыдущих лет, однако вследствие отсутствия сезонного снижения цен в августе-сентябре, с этого периода увеличение потребительских цен на продовольственные товары начинает превышать прирост цен в аналогичных периодах 2002-2003 гг. Из рисунка видно, что накопительным итогом с начала т.г. прирост индекса цен по данной группе товаров превышает соответствующий показатель за 2003 г. и практически равняется увеличению за весь 2002 г.

Непродовольственные товары в прошедшем месяце подорожали на 0,7%, накопительным итогом с начала года – на 7% (0,8% и 8,6% соответственно в ноябре 2003 г.). Динамика цен на все непродовольственные товары в 2004 г. оказалась более умеренной по сравнению с предыдущим годом. Исключением по-прежнему остается бензин, который подорожал с начала года уже на 33,6%, причем на 2,8% в ноябре (16,3% и 0,3% соответственно в 2003 г.). Динамика цен на бензин представлена ниже на рисунке.

Как видно из рисунка, на протяжении первого квартала 2004 г. уровень цен на бензин находился ниже уровня декабря 2003 г. Однако, начиная со II квартала, рост активизируется. В июне т.г. прирост цен уже превышает показатель 2003 г., а в августе – показатель 2002 г. В результате по состоянию на ноябрь прирост цен накопительным итогом с начала года превышал показатели аналогичных периодов 2002-2003 гг. на 12,8% и 17,4% соответственно.

Прирост цен на платные услуги населению в ноябре составил 0,8% (0,4% в ноябре 2003 г.) В данной группе рост цен на все виды услуг превышал общий уровень ИПЦ. Исключением стали только услуги связи, цены на которые еще в сентябре т.г. были ниже, чем в декабре 2003 г., однако в ноябре прирост к декабрю предыдущего года составил 9,2%. Данная ситуация не свойственна для компонентов платных услуг населению. Динамика индексов цен на платные услуги населению в целом и по отдельным подгруппам представлена на рисунке ниже.

Итак, прирост ИПЦ по платным услугам для населения накопительным итогом с начала т.г. составил 16,6%,что на 3,3 п.п. меньше по сравнению с приростом в ноябре 2003 г. За исключением услуг пассажирского транспорта и дошкольного воспитания, увеличение цен на которые превысило прирост в АППГ на 2,9 и 6,1 п.п., соответственно, все платные услуги за 11 месяцев т.г. подорожали меньше, чем в январе-ноябре 2003 г.

Базовая инфляция за ноябрь 2004 г. увеличилась на 1,1% (1,1% в ноябре предыдущего года), накопительным итогом с начала года рост составил 9,3% (10,1%). Индекс базовой инфляции и ИПЦ представлены на рисунке ниже.

Как видно из рисунка, прирост ИПЦ с начала года практически сравнялся с показателем предыдущего года, однако ускорение роста базовой инфляции оказалось не таким существенным как в IV квартале 2003 г.

Вывод: Сценарий с потребительской инфляцией в России продолжается складываться в соответствии с нашим реалистичным вариантом прогноза на IV квартал 2004 г. Начиная с июля 2004 г., динамика ежемесячного прироста потребительских цен превышает увеличение в соответствующих месяцах предыдущего года. Это связано в основном с ускорением роста цен на продовольственные товары.

Рост базовой инфляции на протяжении 9 месяцев т.г. лишь немного отставал от ситуации в АППГ, при этом в октябре-ноябре прирост оказался более умеренным.

По нашим оценкам, в декабре 2004 г. ИПЦ возрастет к предыдущему месяцу на 1,2%, таким образом, потребительская инфляция за т.г. составит 11,8%, что всего на 0,2 п.п. ниже прироста в 2003 г.

Базовая инфляция увеличится на 0,9%, прирост с начала года составит 10,3% (11,2% по итогам 2003 г.).

Таким образом, российские денежные власти поставлены перед фактом своего бессилия в борьбе с инфляцией в силу различных причин, в том числе волатильных факторов.