Потребительская инфляция в I полугодии 2005 г.

Увеличение потребительских цен в июне 2005 г. составило 0,6%, что ниже прироста за аналогичный период предыдущего года (АППГ) на 0,2 процентного пункта (п.п.). Таким образом, по отношению к декабрю 2004 г. индекс потребительских цен в России возрос на 8% против роста на 6,1% в АППГ.

Незначительное ускорение инфляции наблюдалось в группе платных услуг населению. По итогам июня 2005 г. прирост тарифов составил 0,9%, (0,8 в мае т.г. и 0,9% в АППГ). Указанное ускорение связано, прежде всего, с активным удорожанием услуг пассажирского транспорта – на 2,5% за июнь (1,3% в мае т.г. и 1,6% в июне 2004 г.). Вместе с тем, следует отметить замедление темпов роста тарифов на услуги ЖКХ – до 0,4% в июне (0,6% в мае т.г. и 0,7% в июне предыдущего года).

По отношению к декабрю предыдущего года тарифы на все группы услуг населению по-прежнему увеличиваются быстрее, чем в АППГ, причем основное влияние здесь оказало удорожание тарифов на услуги ЖКХ – 29,1% (18,6%), а также на дошкольное воспитание – 21,9% (12,5%). Исключением является лишь сфера услуг пассажирского транспорта, где темпы роста тарифов чуть ниже, нежели в АППГ, (несмотря на описанное ускорение в июне) – 10,4% в январе-июне 2005 г. против 10,9% в январе-июне 2004 г. В среднем уровень тарифов на платные услуги населению возрос с начала года на 15,4% (12,5% в АППГ).

Прирост цен по итогам июня т.г. в группе продовольственных товаров составил – 0,7% (1,1 в мае т.г. и 0,8% в июне 2004 г.), при этом наиболее активное удорожание сложилось в таких товарных группах, как мясо-птица – на 1,6% (2,6% в мае т.г. и 1,2% в АППГ), рыба-морепродукты – на 1,2% (1,1% в мае т.г. и 0,6% в АППГ) и плодоовощная продукция – на 3,3% (4,1% в мае т.г. и 4,8% в АППГ). Именно эти продукты внесли основной вклад в прирост потребительских цен по отношению к декабрю предыдущего года – 8,6% (6%). Плодоовощная продукция с начала года подорожала на 40,6% (13,9 в АППГ), мясо и птица – на 14,6% (6,9%), рыба и морепродукты – на 10,7% (2,1%).

Цены на непродовольственные товары по-прежнему характеризуется замедляющимися и относительно невысокими темпами роста цен – 0,3% за июнь (0,4% в мае т.г. и 0,7% в АППГ) и 2,4% с начала года (3,4% в АППГ). Эти изменения связываются в основном с менее активным по сравнению с предыдущим годом ростом цен на бензин – 0% в июне 2005 г. (6,6% в АППГ) и 2,6% (14,2%) по отношению к декабрю предыдущего года. Большинство прочих непродовольственных товаров также дорожает более умеренными темпами, нежели в предыдущем году.

По отношению к АППГ прирост потребительских цен в мае 2005 г. составил 13,7% против 10,1% в 2004 г. и 13,9% в 2003 г.

Ниже на рисунке представлена динамика инфляции на потребительском рынке в годовом выражении с начала 2003 г.

Как видно из рисунка, во II квартале 2005 г. происходит стабилизация уровня потребительской инфляции в годовом выражении на уровне чуть ниже 14%, что существенно превышает значение в АППГ и примерно соотносится с ситуацией в 2003 г.

Прирост базовой инфляции в июне т.г. составил 0,5%, как и в июне 2004 г., с начала т.г. прирост составил 4,4% против 4,3% в АППГ.

Вывод: Итак, впервые в т.г. ежемесячные темпы роста индекса потребительских цен оказались ниже увеличения за аналогичный месяц предыдущего года. Это в существенной степени подтверждает наши ожидания относительно высокой вероятности дефляции в августе (возможно, в сентябре).

Как мы уже отмечали, основная часть прироста тарифов на услуги ЖКХ уже имела место и дальнейшего активного роста цен в данной группе до конца т.г. ждать не следует. Одновременно значительное удорожание плодоовощной продукции по сравнению с АППГ, во многом связанное с относительно невысокими темпами роста цен на данные товары в первой половине 2004 г., также значительно повышает вероятность активной дефляции в летние месяцы. Среди тревожных факторов по-прежнему остаются цены на мясо-птицу и рыбу-морепродукты, а также бензин, несмотря на замедление темпов роста цен на него. Последний факт указывает на возможный скачек цен на бензин во II полугодии 2005 г.

Мы оставляем без изменения наш прогноз относительно прироста ИПЦ в т.г. на уровне около 12%, пересмотр прогноза возможен только по итогам августа-сентября.