Инфляция в России в сентябре 2004 г.

Прирост индекса потребительских цен за сентябрь т.г. составил 0,4% (0,3% в сентябре 2003 г.). По отношению к декабрю 2003 г. увеличение потребительских цен составило 8% (8,6% в сентябре 2003 г. к декабрю 2002 г.).
  Цены на продовольственные товары в сентябре не увеличились (7,2% с начала года). Ниже на рисунке представлена динамика темпов роста цен на продовольственные товары по отношению к предыдущему месяцу (столбцы, левая шкала), а также прирост с начала года (линии, правая шкала).

Как видно из рисунка, уже в августе т.г., когда наблюдались положительные темпы роста цен на продовольствие по отношению к июлю, прирост цен с начала года превысил показатели предыдущих двух лет. В сентябре данная тенденция продолжилась, сезонного снижения цен на товары данной группы не произошло.

Среди продовольственных товаров за 9 месяцев 2004 г. больше всего подорожали хлеб и хлебобулочные изделия – 14,8% (19,2% в аналогичном периоде предыдущего года), а также сахар-песок – 13% (-0,9%). По сравнению с предыдущим годом больше подорожали макаронные изделия (на 5,1 п.п.), мясо и птица (на 6,7 п.п.) и плодоовощная продукция (на 2 п.п.). Значительно более медленно в т.г. дорожают рыба, морепродукты (на 4,3 п.п.) и подсолнечное масло (на 8 п.п.).

  Индекс цен на непродовольственные товары увеличился с начала года на 5,5% (6,6% в 2003 г.), прирост за сентябрь составил 0,9% (0,9% в сентябре 2003 г.). Во всех подгруппах непродовольственных товаров увеличение цен в текущем году происходит более умеренными темпами по сравнению с предыдущими годами. Исключением в данном отношении являются цены на бензин, динамика которых представлена на рисунке ниже.

На протяжении I квартала 2004 г. прирост цен на бензин был достаточно умеренным, однако, начиная с апреля, наблюдается значительное увеличение ежемесячных темпов роста цен. Прирост по итогам сентября т.г. составил 6,5% к августу и 27,3% к декабрю предыдущего года (3,3% и 14,1% соответственно в 2003 г.).

  Прирост тарифов на платные услуги населению в сентябре составил 0,6% к августу (0,9% в сентябре 2003 г.) и 14,3% с начала года (19,7%). В данной подгруппе только прирост тарифов на услуги дошкольного воспитания превышает показатели предыдущего года (на 6,9 п.п.).
  Увеличение базового индекса потребительских цен в сентябре т.г. составило 0,9% (6,8% с начала года). Динамика инфляции и базовой инфляции (в % к декабрю предыдущего года) представлена на рисунке ниже.

Вывод: По итогам сентябрьских данных можно с полной уверенностью говорить о том, что существенного сезонного замедления роста и, тем более, снижения потребительских цен в августе-сентябре не произошло. Данное развитие событий находится в соответствии с нашими прогнозами относительно динамики ИПЦ во II полугодии. Наш оптимистический прогноз на IV квартал предполагает некоторое снижение ежемесячных темпов роста потребительских цен в 2004 г. относительно соответствующего периода предыдущего года, в результате инфляция по итогам года (по показателю декабрь к декабрю) составит около 11%.

  Реалистичный вариант предусматривает незначительное превышение до конца года среднемесячных курсов IV квартала 2003 г. Таким образом, прирост потребительских цен составит около 12%.
  Вместе с тем, следует отметить, что ситуация с инфляцией в России в настоящее время достаточно противоречива. С одной стороны, монетарные факторы, прежде всего, динамика денежной базы в узком определении (прирост за 9 месяцев т.г. составил 5,1%, против 26,1% за 9 месяцев 2003 г.) способствуют ограничению базовой инфляции. С другой – рекордное повышение цен производителей промышленной продукции (подробнее см. "Динамика цен производителей промышленной продукции в январе-августе 2004 г."), значительный рост цен на бензин и ряд важнейших продовольственных товаров будет оказывать дополнительное инфляционное воздействие на экономику. По нашим оценкам, действие второй группы факторов окажется более значимым.