Динамика эффективных обменных курсов рубля за 5 месяцев 2004 г.

Среднемесячный обменный курс американского доллара в мае 2004 г. составил 28,99 руб., увеличившись по сравнению со средним значением предыдущего месяца на 1,1%. Одновременно увеличение курса единой европейской валюты также составило 1,1%. Более подробно динамика среднемесячных номинальных обменных курсов доллара США и евро с начала 2002 г. представлена на рисунке ниже.

Начало 2004 г. характеризовалось прекращением падения доллара после достижения минимума в 28,51 руб. в феврале. Такая ситуация была дополнена существенным снижением номинального обменного курса евро в январе-апреле (с 36,37 руб. до 34,45 руб. соответственно). Однако в мае т.г., как уже отмечалось, наблюдалось прекращение снижения курса евро.
  Рассчитываемые Русским экономическим обществом на ежемесячной основе индексы номинального и реального обменных курсов в мае т.г. увеличились на 0,53% и 0,1% соответственно, что говорит о снижении этих курсов. На рисунке ниже представлена динамика индексов эффективных обменных курсов рубля (REER и NEER).

Заметим, что снижение индексов говорит об увеличении соответствующего эффективного курса и наоборот. Индекс номинального эффективного обменного курса рубля на протяжении рассматриваемого периода в целом не выявил ни повышательной, ни понижательной тенденции, что говорит о появлении стабильности в номинальных обменных курсах рубля по отношению к валютам стран-внешнеторговых партнеров. Вместе с тем, реальный эффективный обменный курс имел четкую тенденцию к повышению (снижение индекса). Различие в динамике данных курсов объясняется включением в расчет реального эффективного обменного курса рубля данных об инфляции в России и в странах-внешнеторговых партнерах.

  Вывод: В целом, по нашим оценкам, повышение реального эффективного обменного курса рубля с начала 2004 г. составило 5,5%, а с начала 2003 г. – 8,7%. Отметим, что не следует воспринимать данный показатель в качестве универсального средства оценки изменения конкурентоспособности экономики страны, поскольку он обладает существенными недостатками. Одним из наиболее существенных является тот факт, что согласно методологии, применяемой Банком России для расчета реального эффективного обменного курса, при вычислении используется гораздо большее количество валют, нежели реально используются при совершении внешнеторговых сделок. Кроме того, для оценки воздействия реального эффективного обменного курса на экономику страны необходимо не только исследовать динамику самого этого курса, но и оценить влияние отдельных реальных обменных курсов валют стран-внешнеторговых партнеров России.