Инфляция в мае 2004 г.

Согласно данным, опубликованным Госкомстатом РФ, индекс потребительских цен в мае 2004 г. увеличился по отношению к апрелю т.г. на 0,7%. Таким образом, накопительным итогом с начала года по май прирост инфляции составил 5,3% (7,1% в 2003 г.). Наибольший прирост цен по-прежнему наблюдается в группе платных услуг населению – 1,4% за май и 10% за январь-май 2004 г.(1,5% и 14,2%, соответственно, в 2003 г.). В целом, в 2004 г., за исключением цен на услуги дошкольного воспитания и организаций культуры, во всех группах цен на платные услуги населению наблюдается более умеренный рост по сравнению с предыдущим годом. Кроме того, следует отметить, что до мая 2004 г. услуги пассажирского транспорта дорожали медленнее, чем в 2003 г., однако в результате существенного роста тарифов в апреле-мае накопительным итогом с начала года данные услуги подорожали на 9,1% (9,2% в 2003 г.).

  Наименьший прирост инфляции в мае 2004 г. по отношению к декабрю 2003 г. наблюдается в группе цен на непродовольственные товары – 2,8% (4,1% в соответствующем периоде 2003 г.), рост к предыдущему месяцу составил 0,8%. Цены на все без исключения группы товаров в данной категории с января по май 2004 г. росли медленнее, чем за аналогичный период 2003 г. Отличительной особенностью мая-апреля является существенное ускорение роста цен на бензин. Если с января по март т.г. увеличение составило всего 0,6%, то с января по май т.г. прирост цен составил уже 7,2%. Необходимо отметить также незначительное ускорение роста цен на табачные изделия в мае т.г.

  Прирост цен на продовольственные товары накопительным итогом с начала 2004 г. по май составил 5,2%, причем увеличение за май составило 0,4%. В аналогичном периоде 2003 г. увеличение цен составило 6,5% и 0,7%, соответственно. Структура роста цен на продовольствие более разнородна по сравнению с платными услугами и непродовольственными товарами. Несмотря на то, что общий уровень прироста цен на продовольственные товары существенно ниже, чем в предыдущем году, увеличение ИПЦ по отдельным видам продовольственных товаров внушает некоторое опасение. Так, увеличение цен на хлеб и хлебобулочные изделия с января по май 2004 г. составило 12,9% (6,7% в аналогичном периоде 2003 г.), мясо и птица подорожали на 5,6% (0,7% в аналогичном периоде 2003 г.), рост цен на макаронные изделия составил 9,5% (2,9% в аналогичном периоде 2003 г.). Вместе с тем, весьма позитивная динамика наблюдается в группе цен на рыбу и морепродукты, где увеличение с начала года составило всего 1,5%, тогда как в соответствующем периоде 2003 г. оно было на уровне 7,8%. Кроме того, сливочное и подсолнечное масло даже подешевели относительно декабря 2003 г. на 0,3% и 0,6% соответственно.
  Темпы роста ИПЦ и его составляющих в % к предыдущему месяцу за первые 5 месяцев 2003 и 2004 гг. представлены на рисунках ниже.

Как мы уже отмечали, линия тренда для ИПЦ в целом в 2004 г. имеет меньший наклон, что говорит о меньшем разбросе прироста цен по месяцам и стабилизации темпов роста по отношению к предыдущему месяцу на уровне около 1%. Тренд, построенный для непродовольственных товаров, в течение первых трех месяцев имел горизонтальный характер, однако в апреле-мае начинает возрастать. В аналогичном периоде 2003 г. тенденция ежемесячного прироста цен непродовольственных товаров была понижательной. Линия тренда для продовольственных товаров в 2003-2004 гг. имеет схожий характер, за исключением более умеренных ее колебаний в 2004 г., что также свидетельствует о стабилизации уровня темпов роста цен на продовольствие на определенном уровне (около 1% в месяц).

  Вывод: Итак, в течение 5 месяцев 2004 г. инфляционные процессы укладываются в намеченные монетарными властями целевые ориентиры 8-10%. Заметим, однако, что при сохранении прошлогодних ежегодных темпов роста цен, инфляция по итогам года достигнет 10%. В целом же, мы ставим под сомнение возможность достижения намеченных целей по ряду причин.
  Во-первых, относительное снижение базовой инфляции в 2004 г. по отношению к 2003 г. гораздо меньше снижения ИПЦ, динамика которого достаточно волатильна и подвержена административному воздействию.
  Во-вторых, рост цен производителей промышленной продукции за 5 месяцев 2004 г. сопоставим с увеличением за 7-9 месяцев в предыдущие годы.

  В-третьих, денежная масса продолжает увеличиваться существенными темпами.
  В-четвертых, годовая инфляция будет во многом определяться динамикой цен в ближайшие месяцы, особенно в конце лета, когда наблюдаются минимальные (даже отрицательные) темпы роста цен. Такая ситуация во многом является следствием существенного повышения цен на отдельные товары в начале года, чего не наблюдалось в 2004 г.
  Таким образом, мы по-прежнему ожидаем по итогам 2004 г. прирост потребительских цен на уровне предыдущего года (около 12%).