Инвестиции в основной капитал в РФ в I квартале 2004 г.

Согласно данным Госкомстата РФ о социально-экономическом положении России в I квартале 2004 г., объем инвестиций в основной капитал российских компаний составил 412,5 млрд. руб. ($14,5 млрд.), что, в соответствии с очищенной динамикой, на 13,1% превышает данные I квартала 2002 г. (рост инвестиций в основной капитал в I квартале 2003 г. составил 10,2%). В марте т.г., по оценке Госкомстата, объем инвестиций в основной капитал за счет всех источников финансирования составил 156,9 млрд. руб. ($5,5 млрд.), что на 12,6% больше, чем в соответствующем периоде предыдущего года. По сравнению с февралем т.г. объем инвестиций в марте увеличился на 13%.

Из рисунка видно, что в целом из года в год наблюдается повышение инвестиционной активности субъектов экономики России по сравнению с предыдущим годом. Однако в I квартале 2004 г. следует отметить обратную сложившейся в аналогичные периоды последних лет тенденцию прироста инвестиций в основной капитал ежемесячно.

  Отметим также, что данные процессы происходят на фоне довольно существенного улучшения финансовых показателей деятельности российских организаций. В январе-феврале т.г. сальдированный финансовый результат организаций (без субъектов малого предпринимательства, сельского хозяйства, банков, страховых и бюджетных организаций) в действующих ценах составил 292,1 млрд. руб. ($10,3 млрд.), что с учетом корректировок превышает показатель января-февраля 2002 г. на 31,8%.

На основе сложившейся динамики сальдированного финансового результата в январе-феврале т.г. можно предположить, что в марте тенденция роста совокупной прибыльности деятельности российских организаций также сохранится, однако темпы несколько снизятся. Это обусловлено тем, что в марте т.г. по отношению к марту 2003 г. наблюдается замедление темпов роста промышленного производства: по общему объему – рост на 6,6%, с учетом исключения влияния фонда рабочего времени – на 3,4%. Напомним, что марте 2003 г. рост составил 6,7% к соответствующему периоду 2002 г. Всего в I квартале т.г. рост промышленного производства по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года составил 7,6% по общему объему и 6,2% с учетом исключения влияния фонда рабочего времени.

  Вывод: Наблюдаемое увеличение динамики роста инвестиций в основной капитал в I квартале т.г. следует в целом оценить позитивно. Данные процессы оказывают положительное влияние на перспективы роста российской экономики в 2004 г.
  В целом же стоит отметить, что рост инвестиций в основной капитал российских компаний в I квартале т.г. обусловлен следующими факторами:

·      существенные темпы роста в базовых отраслях экономики России в I квартале т.г. (7,9% к соответствующему периоду прошлого года, в том числе рост промышленного производства – 7,6%);

·      улучшение финансовых результатов деятельности российских организаций (на 31,8% к соответствующему периоду 2003 г.);

·      сокращение оттока капитала за рубеж из нефинансового сектора в I квар- тале т.г. (на 24,7% по сравнению с I кварталом 2003 г.) и рост притока иностранного капитала в данный сектор ($5,5 млрд., что на 38,4% больше, чем в I квартале 2003 г.);

·      существенный рост прямых иностранных инвестиций в российскую эконо- мику (в 2,3 раза по сравнению с I кварталом 2003 г.);

·      рост реальных располагаемых денежных доходов населения (на 13,9% к соответствующему периоду 2003 г.), и, как следствие, повышение активности инвестиционной деятельности населения.

Однако настораживает тенденция ежемесячного замедления темпов прироста инвестиций, что происходит на фоне снижения темпов промышленного производства. Кроме того, следует отметить, что существующий высокий темп роста инвестиций в основной капитал отталкивается от довольно низких объемов инвестирования. В целом по России физический и моральный износ основных фондов по-прежнему остается на довольно высоком уровне, а в ряде отраслей – критический. Как мы уже писали, для поддержания нормального воспроизводства основных фондов и предотвращения техногенных катастроф в ближайшие годы необходимы среднегодовые темпы роста инвестиций в основной капитал на уровне 10-20%, что в целом соответствует сложившимся темпам прироста инвестиций в настоящее время. Для полномасштабной же реконструкции российской экономики, необходимой для ускорения экономического роста, объем инвестиций в основной капитал должен быть увеличен не менее чем в два раза.

  Как мы не раз писали, для достижения вышеуказанных целей правительству необходимо разработать и проводить комплекс действенных мер в законодательной, финансовой и налоговой сферах по созданию благоприятных условий для инвестиционной деятельности предприятий. В частности, необходимой мерой является создание благоприятного правового режима для инвестиционной деятельности на всей территории России, а также создание равных условий конкуренции, в частности, путем улучшения администрирования всей государственной системы и нейтрализации коррупционных факторов в экономике.