Инвестиции в основной капитал в РФ в январе-сентябре 2004

Объем инвестиций в основной капитал российских компаний в январе-сентябре т.г., согласно данным Росстата, составил 1,76 трлн. руб. ($60,7 млрд.), что в соответствии с очищенной динамикой на 11,6% превышает показатель аналогичного периода 2003 г. В частности, в III квартале т.г. объем инвестиций составил 757,3 млрд. руб. ($25,9 млрд.), в том числе в сентябре т.г. – 267,8 млрд. руб. ($9,2 млрд.) При этом прирост инвестиций в III квартале снизился до 9,6%, а в сентябре до 8,7%.
  Напомним также, что в январе-сентябре 2003 г. темпы роста инвестиций в основной капитал в соответствии с очищенной динамикой составили 11,9%.

Следует отметить, что после I квартала т.г. наблюдается постепенное замедление темпов роста инвестиций по сравнению с аналогичными периодами 2003 г.
  На этом фоне сохраняются тенденции улучшения финансовых показателей деятельности российских организаций. В январе-августе т.г. сальдированный финансовый результат организаций (без субъектов малого предпринимательства, сельского хозяйства, банков, страховых и бюджетных организаций) в действующих ценах составил 1314,8 млрд. руб. ($45 млрд.), что в рублевом выражении превышает показатель января-августа 2003 г. на 48,9% и на 55,3% в долларовом.

Вывод: Анализ показывает, что в экономике страны наблюдаются тенденции замедления инвестиционных процессов. Очевидно, что уровень инвестиционной активности субъектов экономики оказывает огромное влияние на текущее состояние и перспективы развития российской экономики в целом. По нашему мнению, замедление темпов экономического роста в III квартале непосредственно связано со снижением активности внутренних инвестиционных процессов. Причем, в первую очередь это обусловлено снижением инвестиционной активности в нефтяном комплексе, на долю которого приходится существенная часть инвестиций в основной капитал в стране. Основными факторами в данном случае являются:

·         негативное развитие событий вокруг "ЮКОСа", и, как следствие, остановка инвестиционной деятельности компании;

·         влияние данного события на инвестиционную активность компаний отрасли в связи с возможным продолжением проведения государством комплекса мероприятий по взысканию налоговой задолженности;

·         снижение темпов инвестиций в добычу, что обусловлено недостаточным развитием на данный момент транспортной инфраструктуры.

Безусловно, значение первых двух факторов превалирующее. Кроме того, значительная часть финансовых потоков изымается в Стабилизационный фонд в основном за счет повышения экспортных пошлин на сырьевые ресурсы топливного сектора и, прежде всего, нефти. Данные средства могли быть непосредственно инвестированы в экономику страны, причем не только в отрасли ТЭК, но и в другие сектора посредством перераспределения через банковскую систему.

  Помимо всего прочего, снижение темпов роста инвестиций в основной капитал происходит на фоне сохранения роста финансовых результатов, что дает основание предполагать слабую заинтересованность предприятий в активизации своей инвестиционной деятельности. Здесь также необходимо отметить отголоски летнего банковского кризиса, в результате чего со стороны предприятий затруднился доступ к финансовым ресурсам (объем кредитов, % ставка), что, вероятно, также оказало существенное влияние на замедление темпа инвестиций.

  Таким образом, зависимость развития экономики страны по целому ряду моментов от ТЭКа остается значительной. То есть компании ТЭКа занимают не только существенную долю непосредственно в инвестиционном процессе в отрасли, но и оказывают косвенное влияние на развитие других отраслей.
  По нашему мнению, очевидно, что дальнейшее развитие экономики страны требует проведения структурных реформ и связанных с ними необходимых мероприятий, в частности, в сфере инвестиций, о чем мы уже не раз писали и не первый год. В данном же направлении никакого прогресса не наблюдается.