Анализ системы кредитования реального сектора экономики России в I полугодии 2004 г.

Объем кредитов, предоставленных российским банковским сектором нефинансовым предприятиям и организациям в рублях и иностранной валюте, по данным ЦБ РФ, составил на 1 июля т.г. 2,65 трлн. руб. ($86,4 млрд.), что на 39,6% больше в долларовом выражении, чем в аналогичном периоде 2003 г. В течение I полугодия т.г. в реальный сектор экономики было направлено 350,2 млрд. руб. ($11,4 млрд.) кредитных ресурсов. Итого, объем предоставленных кредитов за I полугодие т.г. вырос в долларовом выражении на 15,3% по отношению к началу года. Напомним, что в I полугодии 2003 г. объем кредитования реального сектора экономики составил 266,1 млрд. руб. ($11,2 млрд.), рост составил 22% (см. рис.).

Рублевые кредиты реальному сектору в I полугодии т.г. росли существенно быстрее валютных. Так, прирост первых составил 21,4%, а валютных – всего 7,8%. В результате, доля рублевых кредитов в общем объеме кредитов нефинансовым предприятиям и организациям практически не выросла до 73,4% (на 1 января т. г. – 69,7%, а на 1 июля 2003 г. – 67,6%).

  В структуре кредитования по отраслям экономики существенных изменений не произошло. По-прежнему лидером является промышленность (на 1 июля т.г. – $30,8 млрд.), при этом доля ее сократилась до 35,7% в общем объеме кредитования российским банковским сектором. Далее, как и ранее, по объему используемых кредитных инструментов следует торговля ($19,7 млрд.), доля которой также сократилась (см. рис. ниже).

Также стоит отметить, что в отраслевой структуре по динамике привлечения кредитов продолжает лидировать сельское хозяйство, при этом значительно сократились темпы прироста в торговле (см. таблицу).

Что касается сроков предоставленных предприятиям и организациям кредитов, то доля долгосрочных кредитов (на срок более 1 года) несколько уменьшилась по сравнению с началом года (с 38,6% до 37,5%). При этом изменилась структура долгосрочных кредитов. Так если раньше преобладали кредиты в валюте, то на конец I полугодия т.г. на рублевые кредиты приходится уже 53,5%. В структуре краткосрочных и среднесрочных кредитов по прежнему значительную часть составляют рублевые (79,3%), и существенных изменений не наблюдается.

  В региональной структуре распределения кредитных ресурсов реальному сектору экономики России изменений также не наблюдается, и она характеризуется крайней неравномерностью. Основная часть кредитов предоставляется предприятиям Центрального ФО (85,5%). Наименьшим объемом кредитных ресурсов обладают предприятия Дальневосточного ФО (0,6%) и Южного ФО (0,8%).

Объем прочих иностранных инвестиций, осуществляемых на возвратной основе (кредиты международных финансовых организаций, торговые кредиты и пр.) в отрасли экономики России, по данным Госкомстата, составил за I полугодие т.г. $15,43, что на 52,9% больше по сравнению с аналогичным периодом 2003 г. Объем накопленных прочих иностранных инвестиций в экономике России на 1 июля т.г. составил $37,8 млрд.

В целом, наблюдаются довольно высокие темпы роста кредитования российских предприятий за последние годы как в России, так и за рубежом. Так, суммарный объем полученных кредитов предприятиями реального сектора по отношению к ВВП страны составил 47,8% на конец I полугодия т.г.
  Вывод: В целом наблюдаются позитивные изменения в вопросе привлечения российскими предприятиями кредитных ресурсов. Однако в связи с летними событиями в банковском секторе и кризисом ликвидности наблюдается рост ставок кредитования. Так, к августу ставки выросли до уровня конца прошлого года, а в ряде банков превысили этот уровень. Что касается сроков, то в целом в годовом измерении наблюдается постепенное увеличение доли долгосрочных кредитных ресурсов, однако, вследствие с уже упомянутым кризисом доверия в банковском секторе с мая т.г. наблюдается уменьшение сроков кредитования.

  Все же, следует отметить отголоски кризиса доверия, которые проявились в некотором ухудшении условий кредитования. Однако обвалом кредитов бизнесу это не грозит, и, скорее всего, имело лишь краткосрочный негативный эффект; к настоящему времени ситуация в целом нормализовалась. Безусловно, в случае ухудшения ситуации на рынке МБК и роста негативного информационного фона последствия могут быт уже более серьезными, однако в ближайшее время это маловероятно.

  Очевидно, что потенциал привлечения финансовых ресурсов российскими компаниями значительно превышает текущие размеры. При этом российская банковская система все еще находится на недостаточном для российской экономики уровне развития и довольно слаба, что показали последние события. Для улучшения ситуации, как мы не раз писали, в первую очередь необходима реформа управления ЦБ в сторону появления эффективного механизма краткосрочного рефинансирования банков, при этом учетная ставка ЦБ должна стать реальным ориентиром для всех ссудно-депозитных операций и инструментом денежной политики.