Тенденции развития мирового нефтяного рынка: каких цен нам ожидать?

Мировой финансовый кризис, который затронул Россию с некоторым опозданием, оказал на отечественную экономику негативное влияние через два ключевых фактора: во-первых, через снижение цен и спроса на сырьевые товары (основная составляющая экспорта России), во-вторых, через снижение доступности зарубежных кредитов. Снижение цен на сырьевые товары (прежде всего, нефти) оказывает значительное влияние, как на состояние крупнейших отечественных сырьевых компаний, так и на такие макроэкономические индикаторы, как платежный баланс, дефицит/профицит бюджета, курс рубля к основным мировым валютам, значения фондовых индексов. Поэтому ситуация с динамикой цен на нефть всегда вызывает большой интерес в обществе, в том числе среди политиков и экономистов.

Статистика цен. Причины волатильности

Если обратиться к статистике цен на нефть за последние годы, то можно отметить рост номинальной среднегодовой цены марки WTI от примерно $26 в 2002 году до $100 в 2008 году. Данный период характеризовался самыми высокими темпами роста цен на нефть со времен Войны Судного дня. Напомним, что в 1973-74 годах, потерпев поражение в этой войне, арабские страны решили сократить добычу нефти на 5 млн. баррелей в день, с целью «наказать» Запад за поддержку Израиля. В результате введения эмбарго странами ОПЕК средняя цена нефти увеличилась приблизительно с $2 в 1972 году до $11 в 1974 году.

Последняя волна быстрого повышения цен на нефть началась в 2003 году, после вторжения США и их союзников в Ирак и усугубления политического кризиса в Венесуэле.

11 июля 2008 года нефтяные цены достигли своего пика в $147 (цена марки WTI), после чего последовало резкое снижение цены, которое закончилось в конце 2008 года на отметке немногим более 30$ за баррель.

Далее мы увидели повышательную коррекцию цен на фоне сокращения квот странами ОПЕК и появления первых позитивных данных об экономике США.

В настоящее время можно услышать абсолютно полярные точки зрения относительно дальнейшего направления движения нефтяных цен. Однако важно отметить, что большинство средне- и долгосрочных прогнозов цены нефти, которые делаются авторитетными международными организациями, часто оказываются далеки от реальности.

Среди факторов, предопределяющих высокую волатильность и сложность прогнозирования нефтяных цен, можно выделить следующие:

1. в кратко- и среднесрочном периоде – низкая эластичность спроса и предложения нефти по цене;

2. действия биржевых спекулянтов, значительная доля рынка «бумажных» фьючерсов;

3. недостоверные статистические данные (проблема со статистикой вызвана, в частности, тем, что страны, не входящие в ОЭСР, не обязаны предоставлять соответствующие данные МЭА и другим организациям);

4. влияние решений ОПЕК на предложение нефти;

5. воздействие нерыночных факторов на предложение нефти (политические, природные, техногенные факторы);

6. сложность взаимосвязи между ростом ВВП и ростом спроса на нефть: в средне- и долгосрочном периоде спрос на нефть зависит, в том числе от таких факторов, как структура экономического роста, научно-технический прогресс, долгосрочная эластичность спроса по цене

Как видно из приведенного списка, существует целый ряд факторов, действующих в кратко- или долгосрочном периоде и влияющих на волатильность и тренд нефтяных цен.

Тем не менее, попробуем проанализировать ключевые параметры и тенденции нефтяного рынка, которые будут определять движение цен в ближайшей перспективе.