Обзор ситуации на мировом нефтяном рынке 18 июля 2009 года

Изменение прогноза РЭО

Мы оставляем свой прогноз средней цены нефти в 2009 году без изменений. По нашим оценкам, в текущем году средняя цена марки WTI составит $62.

Ситуация на рынке

Как мы и ожидали, ралли на нефтяном рынке приостановилось, и с 30 июня цена скорректировалась вниз более чем на $11, пробив отметку $60. Таким образом, завершилось четырехмесячное ралли, которое базировалось на ожиданиях инвесторов о достаточно скором восстановлении мировой экономики. Однако выход макроэкономической статистики, в особенности, данных по безработице, ослабление доллара и слабый спрос на нефть и ее производные существенно уменьшили оптимизм участников рынка. В настоящее время на рынке по-прежнему наблюдается контанго, однако разрыв между фьючерсной и спот ценой по сравнению с предыдущим месяцем незначительно увеличился. По данным на 14 июня, разница между одномесячной и четырехмесячной ценой нефти марки Light Sweet составляла $2,97. Отчасти это говорит о том, что значительная часть игроков в ближайшей перспективе ожидает некоторого роста цен, однако вероятность ралли оценивается невысоко.

В пользу такой точки зрения говорит не только слабый спрос и высокий уровень запасов нефти и ее производных, но и более высокий, чем ожидалось, уровень предложения. Так, несмотря на проблемы с поставками из Нигерии, в целом, по итогам июня предложение нефти со стороны стран ОПЕК увеличилось на 75 тыс. бар/сутки. Кроме того, МЭА увеличило прогноз добычи на 2009 год для стран, не входящих в ОПЕК (в основном, благодаря более высокому, чем ожидалось, уровню добычи нефти в России).

Сценарий плавного повышения цен с периодическими коррекциями мы оцениваем как весьма вероятный. Однако повторимся, что многое будет зависеть от действий стран ОПЕК, а также от изменения экономической ситуации в ключевых странах-потребителях нефти.

В заключение, хотелось бы привести мнения двух очень известных и влиятельных игроков нефтяного рынка, которые они высказали в начале текущего месяца:

Джим Роджерс (Jim Rogers) – 66 лет, известный инвестор, основавший вместе с Дж.Соросом «Quantum Fund»; создатель «Rogers International Commodities Index (RICI)»:

«С моей точки зрения, лучше всего инвестировать в реальные активы – сырьевые товары, т.к. если мировая экономика начнет восстанавливаться, сырье будет восстанавливаться первым…и, если мировая экономика не будет восстанавливаться, сырье все же будет лучшим активом, т.к. правительства по всему миру печатают очень много денег».

Т.Бун Пикенс (T. Boone Pickens) – 81 год, известный инвестор, специализирующийся на сырьевых активах:

«Нефтяные цены достигнут новых высот, выше прошлогодней отметки в $147 за баррель, в течение ближайших трех лет, т.к. производители не смогут нарастить добычу».

Запасы ОЭСР (млн. бар.):