Обзор ситуации на мировом нефтяном рынке 18 января 2010 года

Итоги 2009 г . и прогнозы на 2010 г .:  

Подводя итоги закончившегося года, можно отметить, что в целом для нефти этот год стал годом возвращения утраченных позиций. В течение года цена нефти увеличилась практически на $35 или на 78%. Причем, на наш взгляд, восстановление цены на нефть было даже слишком быстрым и не совсем отвечало фундаментальным реалиям рынка. Тем не менее, несмотря на существенный рост цен на нефть, соотношение расходов на нефть к мировому ВВП снизилось с 5,1% в 2008 г . до примерно 3,3% по итогам 2009 г . Данный факт связан, прежде всего, с тем, что средняя цена в 2009 г . оказалась на 38% ниже, чем годом ранее.

В первую очередь, на цене на нефть в 2009 г . сказалось сокращение квот странами ОПЕК, достаточно высокий спрос со стороны некоторых азиатских экономик, а также масштабные вливания ликвидности ведущими центральными банками мира, которые оказали влияние как на финансовые рынки, так и на рынке сырьевых активов.

Средняя цена барреля нефти марки WTI по итогам прошедшего года составила $61,95, что в общем соответствует нашему прогнозу ($62), сделанному в июне 2009 г . В дальнейших комментариях мы планируем указывать на наиболее вероятные тренды или наиболее вероятные диапазоны цены нефти, а не прогнозировать конкретную цену нефти.

Приведем ряд прогнозов, которые дали аналитики различных компаний относительно цены нефти в наступившем году:

УЭА прогнозирует среднегодовую цену нефти $80 в 2010 и $84 в 2011 году. Данный прогноз основан на предположении, что мировой ВВП вырастет на 2,5% в 2010 г . и 3,7% в 2011 г ., соответственно.

Goldman Sachs Global Economics, Commodities and Strategy (ECS) Research прогнозирует, что средняя цена барреля марки WTI составит $90 в 2010 г . и $110 в 2011 г . По мнению Goldman Sachs Global ECS Research, основным драйвером роста будет спрос со стороны развивающихся экономик. Кроме того, в Goldman Sachs полагают, что 2009 год станет последним годом роста добычи нефти в странах, не входящих в ОПЕК, в то время как свободные мощности стран ОПЕК будут исчерпаны в середине 2011 г .

В то же время существует и другая точка зрения. В частности, аналитики Deutsche Bank полагают что к середине текущего года на рынке нефти начнется период слабого спроса и относительно низкого уровня цен. В Deutsche Bank считают, что устойчивый рост цен выше уровня $80 следует ожидать не ранее 2011 г .

Говоря о нашем видении перспектив рынка нефти в наступившем году, мы также придерживаемся мнения, что средняя цена в 2010 г . будет выше, чем в 2009 г ., в тоже время мы не ожидаем ее драматического роста. Несмотря на то, что по прогнозам МЭА потребление нефти в текущем году превысит аналогичный показатель 2008 г ., мы не считаем, что средняя цена нефти в этом году сможет достичь $100. Более того, по нашему мнению, есть существенная вероятность того, что средняя цена нефти в 2010 г . будет ниже предсказанных  Goldman Sachs $90 за баррель. Наше мнение связано с тем, что за прошедшие 2 года страны ОПЕК нарастили свои мощности по добыче приблизительно на 2 млн. баррелей в сутки. Кроме того, суммарная добыча в странах, не входящих в картель, в 2010 г . также прогнозируется несколько выше, чем в 2008 г .. Таким образом, если страны ОПЕК будут оперативно увеличивать добычу, рынок имеет все шансы избежать дисбаланса между добычей и потреблением нефти, а также резкого повышения цены на нефть.

Запасы ОЭСР (млн. бар.):