Обзор ситуации на мировом нефтяном рынке 24 января 2011 года

in Вестник РЭО №206, ТЭК

Подводя итоги закончившегося года можно отметить, что на фоне роста мировой экономики нефть продолжает возвращать свои докризисные позиции. К концу года цена нефти WTI увеличилась приблизительно на $10,5 или на 13,2% – данный рост выглядит достаточно умеренным по сравнению с показателями позапрошлого года. Напомним, что в 2009 г. рост цен на нефть был более существенным ($35 и 78%, соответственно), опережая изменение фундаментальных факторов.

Средняя цена барреля нефти марки WTI в 2010 г. составила $79,5 по сравнению $62, годом ранее (рост – 28%). В целом наше видение рынка в уходящем году было правильным, так как средняя цена WTI не достигла $90 (прогноз Goldman Sachs), но все же существенно выросла по сравнению с 2009 г., о чем мы и говорили в начале прошедшего года. Отметим также очень удачный прогноз УЭА, так как эксперты данной организации предсказывали среднюю цену нефти в 2010 г. на уровне $80 (то есть ошибка составила лишь $0,5).

Согласно данным МЭА, в прошедшем году потребление нефти увеличилось на 2,7 млн. бар/сутки, достигнув 87,7 млн. бар/сутки. В 2011 г. МЭА прогнозирует рост потребления нефти на 1,4 млн. бар/сутки, что также совпадает с прогнозом УЭА. Прогноз УЭА базируется на предположении, что мировой ВВП вырастет в текущем году на 3,3%.

Что касается добычи нефти, то ожидается, что в 2011 г. она вырастет на 1,3 млн. бар/сутки, причем большую часть прироста должны будут обеспечить страны ОПЕК. В настоящее время у входящих в картель стран имеются свободные добывающие мощности в объеме около 5 млн. бар/сутки, поэтому вопрос о повышении добычи странами ОПЕК лежит в значительной мере в политической плоскости.

Приведем ряд прогнозов, которые дали аналитики различных организаций и компаний относительно цены нефти в наступившем году. УЭА прогнозирует среднегодовую цену нефти на уровне $93 в 2011 г. Goldman Sachs Global Economics, Commodities and Strategy (ECS) Research прогнозирует, что цена барреля марки WTI составит до $105 к концу 2011 г. (прогноз Goldman Sachs предполагает среднюю цену WTI – около $98-99). Прогноз аналитиков Morgan Stanley практически совпадает с прогнозом Goldman Sachs – $100 за баррель. Прогноз другого крупнейшего инвестбанка, JP Morgan – $120 за баррель марки Brent к концу 2011 г. Даже с учетом увеличившегося спреда между WTI и Brent, такой прогноз выглядит достаточно высоким. В то же время есть эксперты, которые предлагают, что цена нефти может достигнуть $150 уже в этом году. Однако слишком сильный рост цен на нефть может пагубно отразиться на перспективах роста мировой экономики. В этой связи аналитик Merrill Lynch Сабина Шелс (Sabine Schels) отмечает, что «когда бы размер энергетического сектора в глобальной экономике не достигал 9%, мы входили в обширный кризис. Так происходило в 80-е гг., то же самое было в 2008 г. В настоящий момент мы имеем около 7,8%, но если пойти выше $100 за баррель к $120 за баррель, то мы получим 9% уровень».

Таким образом, хотя большинство аналитиков прогнозируют рост котировок нефти в текущем году, есть определенные опасения, что в случае слишком быстрого роста цены барреля в 2011 г., может повториться сценарий 2008 г.

Запасы ОЭСР (млн. бар.):