Повышение суверенного рейтинга России до предынвести- ционного уровня

13 мая т.г. международное рейтинговое агентство “Fitch” повысило долгосрочный рейтинг России в иностранной и национальной валюте на 2 ступени с уровня “BB-” до уровня “BB+”, сообщает “Интерфакс”. Рейтинги ОВВЗ IV, V и VIII траншей повышены до “BB” с “B+”. Краткосрочный рейтинг подтвержден на уровне “B”. Прогноз долгосрочного рейтинга, остававшегося позитивным в течение 12 месяцев, изменен на стабильный.
  Как отмечается в пресс-релизе агентства, Россия с 2000 г. показывает исключительно хорошие макроэкономические изменения и проводит разумную политику, фиксируя значительное улучшение реальных доходов, показателей долга и ликвидности, поэтому риски по обслуживанию долга в ближайшем будущем очень низки.

  Основной риск лежит в среднесрочной перспективе и относится к структурной слабости российской экономики. По мнению агентства, необходим более существенный прогресс в структурных реформах, чтобы увеличить эффективность, гибкость, динамизм и инвестиции в экономике. До этого момента она будет испытывать постоянную зависимость от цен на сырьевые ресурсы. Тем не менее, “Fitch” ожидает, что реформы продолжатся в правильном направлении, несмотря на умеренные темпы. Реальное ускорение процесса реформ можно будет наблюдать только со 2-ой половины 2004 г.

  Таким образом, рейтинг России повышен до максимального в истории уровня, и для вхождения в инвестиционную группу стран по шкале “Fitch” осталась лишь одна рейтинговая позиция. Россия по сравнялась с такими странами, как Египет, Казахстан, Сальвадор и Филиппины.
  Напомним, что инвестиционными считаются рейтинги, начинающиеся с уровня “Baa3” у “Moody’s”, “BBB-” у “S&P” и “Fitch”.
  В настоящее время России присвоен страновой рейтинг со стороны “S&P” на уровне “BB” (прогноз стабильный), “Moody’s” – “Ba2” (прогноз позитивный). В обоих случаях до инвестиционного рейтинга остаются две ступени. Все рейтинги входят в переходную группу.

  Вывод: Долгосрочные рейтинги РФ повысились до рекордно высокого уровня за всю историю страны, что в целом можно позитивно охарактеризовать. В то же время, инвесторы уже оценивают Россию выше оценок рейтинговых агентств. Так, в настоящее время доходность российских еврооблигаций с погашением в 2030 г. достигла уровня 7,2% годовых, что примерно соответствует доходности еврооблигаций стран с инвестиционным рейтингом “BBB-”.
  Вслед за повышением рейтинга России со стороны агентства “Fitch”, на наш взгляд, логично было бы в ближайшее время ожидать подведения российского рейтинга к инвестиционному и со стороны “Moody’s” и “S&P”. В частности, к такому шагу вполне может подтолкнуть решение вопроса о реструктуризации второго транша коммерческой задолженности внешнеторговых организаций бывшего СССР, которое ожидается в июле т.г.

  Очевидно, что присвоения инвестиционного рейтинга не следует ожидать ранее окончания парламентских и президентских выборов в России. В любом случае, текущее повышение суверенного рейтинга служит дополнительным сигналом для инвесторов об улучшении ситуации в экономике России в целом и повышении инвестиционной привлекательности страны.