Инвестиции в основной капитал в I квартале 2003 г.

В конце апреля т.г. Госкомстат РФ опубликовал информацию о социально-экономическом положении России в I квартале 2003 г., согласно которому объем инвестиций в основной капитал российских компаний составил 330 млрд. руб. ($10,52 млрд.), что в соответствии с очищенной динамикой на 10,2% превышает данные I квартала 2002 г. (рост инвестиций в основной капитал в I квартале 2002 г. составил 1,2%). В марте т.г. объем инвестиций в основной капитал за счет всех источников финансирования составил 125,9 млрд. руб. ($4 млрд.), что на 11,3% больше, чем в соответствующем периоде предыдущего года. По сравнению с февралем т.г. объем инвестиций в марте увеличился на 13,6%.

Из рисунка видно, что в I квартале т.г. наблюдается значительное повышение инвестиционной активности субъектов экономики России по сравнению с предыдущим годом.

  Отметим также, что данные процессы происходят на фоне значительного улучшения финансовых показателей деятельности российских организаций. В январе-феврале т.г. сальдированный финансовый результат организаций (без субъектов малого предпринимательства, сельского хозяйства, банков, страховых и бюджетных организаций) в действующих ценах составил 196,4 млрд. руб. ($6,22 млрд.), что превышает показатель января-февраля 2002 г. на 20,7% в рублевом и на 18,2% в долларовом выражении.

На основе динамики сальдированного финансового результата в январе-феврале т.г. можно предположить, что в марте также сохраняется сложившаяся тенденция повышения прибыльности деятельности российских организаций, особенно с учетом того, что в марте т.г. по сравнению с мартом 2002 г. рост промышленного производства составил 6,7% (рекордный рост промышленного производства с мая 2001 г.). Напомним, что в I квартале т.г. рост промышленного производства по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года составил 6%.

  Вывод: Эффективность и конкурентоспособность экономики России на современном этапе во многом определяется активностью инвестиционной деятельности субъектов экономики страны. Наблюдаемое увеличение динамики роста инвестиций в основной капитал в I квартале т.г. повышают перспективы роста российской экономики в 2003 г.
  В целом же стоит отметить, что рост инвестиций в основной капитал российских компаний в I квартале т.г. обусловлен следующими факторами:

·      экономический рост в базовых отраслях экономики России в I квартале т.г. (6,7% к соответствующему периоду прошлого года, в т.ч. рост промышленного производства – 6%);

·      улучшение финансовых результатов деятельности российских организаций (на 18,2% в долларовом выражении к соответствующему периоду 2002 г.);

·      уменьшение уровня общего чистого оттока капитала, которое произошло в основном за счет значительного увеличения притока капитала в страну (более чем в 2 раза);

·      снижение ставки рефинансирования Центробанком до 18%;

·      рост реальных располагаемых денежных доходов населения (на 16% к соответствующему периоду 2002 г.), а соответственно и повышение активности инвестиционной деятельности населения.

Однако следует отметить, что существующий высокий темп роста инвестиций в основной капитал отталкивается от довольно низких объемов инвестирования, недостаточных для необходимого обновления основных фондов российских предприятий. В целом по России физический и моральный износ основных фондов остается на довольно высоком уровне, а в ряде отраслей критический. По нашему мнению, для поддержания нормального воспроизводства основных фондов и предотвращения техногенных катастроф в ближайшие годы необходимы среднегодовые темпы роста инвестиций в основной капитал на уровне 10-20%. А для полномасштабной реконструкции российской экономики, необходимой для ускорения экономического роста, объем инвестиций в основной капитал должен быть увеличен не менее чем в 2 раза. Так как имеющихся финансовых ресурсов внутри страны для проведения последнего недостаточно, то необходимо привлечение иностранных инвестиций на достаточном уровне и соответственно значительное сокращение оттока капитала из страны. Так, по нашему мнению, прямые иностранные инвестиции должны составлять не менее $10 млрд. в год.

  Для достижения вышеуказанных целей правительству необходимо разработать и проводить комплекс действенных мер в законодательной, финансовой и налоговой сферах по созданию благоприятных условий для инвестиционной деятельности предприятий. В частности, по нашему мнению, эффективной мерой по стимулированию развития инвестиционной активности как российских, так и зарубежных компаний при использовании налоговых рычагов является снижение ставок по ряду налогов, о чем мы неоднократно писали. Подобные шаги позволят повысить инвестиционную привлекательность России по сравнению с основной частью налоговых центров (прежде всего, оффшорных зон). Другой мерой является создание благоприятного правового режима для инвестиционной деятельности на всей территории России. Также необходимыми условиями для повышения инвестиционной активности субъектов российской экономики и зарубежных инвесторов является создание равных условий конкуренции, в частности, путем улучшения администрирования всей государственной системы и нейтрализации коррупционных факторов в экономике.