Обменный курс рубля в январе-августе 2005 г.

Среднемесячный номинальный курс доллара по итогам августа 2005 г. составил 28,48 руб., снизившись по сравнению с предыдущим месяцем на 21 коп. или 0,7%. Таким образом, средний за восемь месяцев т.г. номинальный курс доллара к рублю составил 28,12 руб., что на 75 коп. или 2,7% ниже, нежели в соответствующем периоде предыдущего года.

В реальном выражении рубль укрепился к доллару за август на 0,2%, с начала года – на 2,9%, (-0,1% и 5,5% в соответствующем периоде предыдущего года).

Средний номинальный курс евро к рублю в августе возрос относительно предыдущего месяца на 44 коп. или 1,3% и составил 35,02 руб. В среднем за январь-август т.г. номинальный курс евро оценивается на уровне 35,71 руб., что на 30 коп. или 0,8% выше по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года.

На международном валютном рынке динамика курса евро к доллару характеризовалась значительным ослаблением американской валюты к единой европейской – до 1,229 долларов за евро (1,204 долларов за евро в июле 2005 г.). В среднем за 8 месяцев т.г. курс евро к доллару составил 1,267 долларов за евро против 1,226 долларов за евро в январе-августе предыдущего года.

Ниже на рисунках представлена динамика курсов доллара США и евро на международном валютном рынке и внутреннем российском валютном рынке.

Из рисунков видно, что, несмотря на то, что курс доллара к рублю по прежнему менее волатилен, чем курс евро к рублю, рынок доллар-рубль остается превалирующим с точки зрения присутствия на нем Банка России, несмотря на очередное повышение доли евро в структуре бивалютной корзины – до 35%.

Реальный эффективный курс рубля в августе т.г. снизился на 0,8%, его индекс по отношению к декабрю предыдущего года составляет 108,2% (105,4%).

Вывод: Динамика курсов доллара и евро к рублю по-прежнему определяется развитием ситуации на международном валютном рынке. Падение курса доллара в августе т.г. по отношению к единой европейской валюте, на наш взгляд, связано в основном, с технической коррекцией после активного укрепления, начавшегося в середине II квартала. Фундаментальные факторы, в частности, такие как увеличение дифференциала процентных ставок и рост экономики выражают определенный оптимизм в отношении курса доллара. Последствия урагана "Катрин" для американской экономики однозначно оценить невозможно. Не исключено, что необходимость восстановления инфраструктуры вызовет рост инвестиционного спроса и продолжение экономической экспансии.

В связи с изложенным, мы не ожидаем дальнейшего падения курса доллара США как на мировом рынке, так и на внутрироссийском. Наш прогноз на конец текущего года – 28,7-29 руб. за доллар. При этом рост реального эффективного курса рубля, скорее всего, превысит 10%, ожидаемые Правительством РФ.