Источник Где срочно взять кредит без справки о доходах на сайте redirwwqqru.

Увеличение доли евро в бивалютной корзине

in Вестник РЭО №159, Банки, Центральный банк

21 марта 2005 г. Банк России объявил об изменении структуры бивалютной корзины – операционного ориентира при проведении курсовой политики ЦБ РФ. Доля единой европейской валюты была повышена до 20%, удельный вес доллара – снижен до 80%.

Напомним, что до 1 февраля 2005 г. проводимая ЦБ РФ политика по сглаживанию чрезмерной волатильности курса рубля заключалась в совершении конверсионных операций, воздействующих на динамику курса доллара к рублю. Реализация подобной политики приводила к повышению волатильности номинальных обменных курсов "прочих иностранных валют к российскому рублю" (как было сказано в пресс-релизе Банка России). По сути, это означает, что, предотвращая резкие изменения курса доллара к рублю, то есть, поддерживая его курс, Банк России жертвовал стабильностью курса единой европейской валюты.

Ниже на рисунке представлена динамика курса евро к доллару на мировом валютном рынке, а также курсов евро и доллара к российскому рублю.

Из рисунка видно, что на протяжении 2004 г. курс доллара к рублю характеризовался относительной стабильностью, при этом колебания курсов двух основных мировых валют между собой на международном валютном рынке выражались практически полностью в изменении курса евро к рублю.

Такая ситуация не устраивала денежные власти, в результате чего было принято решение установить с 1 февраля 2005 г. в качестве операционного ориентира бивалютную корзину, состоящую на 10% из евро и на 90% из доллара. Эта структура сохранилась до 15 марта т.г.

Вывод: По истечении 1,5 месяцев введения в действие нового операционного ориентира, используемого для сглаживания колебаний номинальных обменных курсов к рублю, доля евро возрастает с 10 до 20%. По нашему мнению, такое решение является несколько преждевременным, хотя и не наносящим серьезного вреда экономике в целом. Ежедневный процесс курсообразования должен проходить несколько более длительную апробацию.

Сама идея использования бивалютной корзины в качестве ежедневного операционного ориентира прогрессивна и способствует либерализации валютного режима в России. Ежедневное курсообразование в США и Еврозоне, например, и вовсе лишено интервенционных вливаний.

Соотношение 20% евро – 80% доллар является, на наш взгляд предельным, как минимум на период до конца года. Дальнейшее повышение доли евро представляется нежелательным как с точки зрения структуры оборота валютного рынка, на котором 98% конверсионных операций приходится на инструмент "рубль/доллар", так и в виду традиционного использования доллара США в качестве средства сбережения в России. Резкий отказ от американской валюты (как средства сбережения), как и активное стремление к ее покупке со стороны населения может привести к дестабилизации денежно-кредитной системы.